投资要点
    事件：
    公司 3 月27 日公布2011 年报，公司全年营业总收入为4.74 亿元，同比增长69.34%；营业利润1.18 亿元，同比增长60.29%；归属于上市公司股东净利润9009 万元，同比增长62.34%。其中，第四季度营收1.24 亿元，同比增长38.24%，环比下滑18.66%；归属于上市公司净利润1922 万元，同比增长12.09%，环比下滑38.31%。全年EPS=0.75 元（四季度EPS=0.16），略低于我们全年EPS=0.77 元的预期。2011 年利润分配方案为拟向全体股东每10股派发人民币3 元（含税）。
    点评：
    主要财务指标：公司4 季度营收1.24 亿元，同比保持较快增长，但环比出现下滑。4 季度毛利率33.64%，较去年同期下滑4.34 个百分点，季度环比下滑2.52 个百分点，毛利率下滑幅度略超我们的预期。4 季度三项费用率13.19%，同比增长1.29 个百分点，环比增长4.6 个百分点。
    存货周转天数78 天，较3 季度67 天有所上升。