事件：
    盐湖股份发布 2011 年年报，2011 年实现营业总收入67.78 亿元，同比增长15.20%；实现营业利润27.15 亿元，同比增长19.87%；归属于上市公司股东的净利润24.81 亿元，同比增长9.38%。按15.90 亿股的总股本计，实现摊薄每股收益1.56 元，每股经营性净现金流量为0.75 元。其中第4 季度实现营业收入12.38 亿元，实现归属于上市公司的净利润为0.61 亿元。公司同时公布分配预案，拟以总股本15.90 亿股为基数，每10 股派发1.60 元（含税）。
    注：2010 年财务数据为假定吸收合并已实施下可比口径计算。
    点评：
    盐湖股份 2011 年EPS为1.56 元，略高于公司业绩快报中EPS为1.49-1.53元的预测区间。氯化钾价格上涨是业绩和利润同比增长的主要原因，但第4季度盐湖资源综合利用一期部分在建工程转固以及氯化钾销量有所下滑对利润有所影响，导致4 季度单季仅为微利。
     钾肥销售均价同比大幅上升是业绩增长的主要原因。2011 年盐湖股份销售氯化钾240.75 万吨，较2010 年小幅减少约5.25 万吨，而产品全年均价上涨23.16%至2782.28 元/吨（含税），营业收入和净利润分别同比增长15.20%和9.38%。尽管2011 年以来人工、电力等成本有所上升，但由于钾肥价格同比向好，氯化钾毛利率基本维持稳定。