投资要点
    ● 公司前三季度业绩基本符合预期。【】。盐湖股份2011 年1-9 月营业收入55.40 亿元，同比增长16.10%；归属于上市公司股东的净利润24.20 亿元，同比增长12.11%，每股收益1.84 元；第三季度净利润7.80 亿元，同比增长20.72%，业绩增长主要是由于钾肥价格的持续上涨。【】。
    ● 国内钾肥价格存在上涨空间。自2009 年起，国际钾肥价格持续回升，目前国际钾肥价格已涨至500 美元/吨以上，盐湖钾肥的氯化钾目前价格较去年同期上涨超过30%；另外合并后的乌拉尔钾肥自10 月份停止对中国边贸钾肥出口，其对中国出口量占中国钾肥总进口总量的30%，因此乌钾停售对国内尤其对东北地区的钾肥供给将造成较大影响，而且11 月份将是下游复合肥生产商备肥期，其对钾肥的需求将出现提升，阶段性的供给不足或将推高国内钾肥价格。
    ● 国内钾肥新增产能有限。未来1-2 年，国内新增较大产能仅盐湖股份、国投罗钾100 万吨项目，而目前国内钾肥的进口依存度仍在40%左右，国内钾肥供不应求的局面在短期内不会改变。