投资要点
    事件：
    公司发布2011年年报，2011年公司实现营业收入167.61亿元，同比增长20.18%，实现营业利润8.41亿元，同比增长28.72%，实现归属母公司净利润5.83亿元，同比增长54.94%，扣非后5.74亿元，同比增长40.69%，按照增发后股本计算的EPS1.26元，扣非后1.24元，加权平均净资产收益率14.74%，分配方案为每10 股派发现金3.00 元（含税）。
    点评：
    公司扣非后主业符合我们此前预期，我们维持对公司的“强烈推荐”评级。
    保持每年3-4家店开店步伐。公司2011年新增3家门店，包括新开鄂尔多斯店、成都购物中心店，重开广西南宁店，此外装修改造了双安商场和长沙王府井店。截止报告期公司在中国17 个城市运营25 家百货门店。根据规划，其2012年拟筹建新开福州、郑州、西宁二店及抚顺店共4家门店，并改造装修成都店、西宁一店、重庆解放碑店和百货大楼西配楼。