2011 年公司实现营业收入167.61 亿元，同比增长20.18%；营业利润8.41 亿元，同比增长28.72%；归属母公司净利润5.83 亿元，同比增长54.94%；每股收益1.26 元。
    期间费用率控制较好。2011年公司产生的销售费用为15.1亿元，同比增长24.8%，销售费用率为9.01%，同比增加0.33个百分点。管理费用5.16亿元，同比增长17.81%，管理费用率为3.08%，同比减少0.06个百分点。财务费用7,354万元，同比下降22.53%，财务费用率为0.44%，同比减少0.24个百分点。
    报告期内，公司归属母公司净利润同比增长54.94%，扣除非经常性损益后同比增长40.69%，归属母公司净利润的增幅主要是报告期内收购成都王府井少数股东权益影响所致；另一方面也得益于公司不断扩张带来营业收入持续增长的同时对期间费用的有效控制。
    综合毛利率小幅提升。2011年公司综合毛利率为18.66%，同比增长0.46个百分点。公司推行的提高毛利率措施效果显著，超过7成的门店毛利率较上年有所提升，使公司百货主业毛利率在市场竞争愈加激烈的背景下扭转了近年来持续下滑态势，实现同比上升。
    各门店经营状况良好。报告期内，公司对双安商场主楼、长沙王府井部分楼层实施经营调整和装修改造，形象环境档次整体提升，为其未来发展奠定坚实的基础；昆明王府井、大兴王府井等新门店快速度过培育期，步入良性发展轨道，为公司发展提供新动力；同时，鄂尔多斯王府井、成都王府井购物中心的试营业为公司增加了超过15万平米的经营建筑面积；此外，停业整顿的南宁王府井经过调整，在年内实现重张开业。
    盈利预测与投资评级：预计公司2012 年和2013 年每股收益为1.54 和1.90 元。以3 月23 日收盘价31.16 元计算，对应动态市盈率为20 倍和16 倍，维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示：业绩增速放缓，人工和租金成本持续上升。