事件
    中国人寿发布2011 年报
    2011 年中国人寿EPS 为0.65，同比下降45.5%；每股净资产6.78元，同比下降8.2%。一年新业务价值201.99 亿，同比增长1.8%。
简评
    业绩下滑预期之中，对股价影响不大
    由于中国人寿此前已经发布业绩快报，净利润下降40%-50%，市场对业绩下滑情况早有预期，股价已经反映了年报不利影响，因此预计2011 年报公布不会对股价有太大影响。目前市场更加看重2012 年中国人寿的改善预期。
    新单保费大幅下滑影响个险新业务价值的增长
    2011 年中国人寿新单保费同比下滑25.7%，其中个险新单增长5.6%，银保新单下滑20.6%。2011 年中国人寿保险营销员总数68.5万，同期下降2.1 万人。受新单保费增速下滑的影响，2011 年中国人寿一年新业务价值增速只有1.8%。
    偿付能力下降明显，资本压力仍未缓解
    2011 年虽然中国人寿发行300 亿次级债，但是由于负债的自然增长和投资浮亏的增加，中国人寿2011 年偿付能力下降到170%，较去年下降47 个百分点。预计2012 年中报前后仍然有融资需求。
    关注管理层变更带来的改善预期
    2012 年杨明生代替袁力出任中国人寿集团总裁，就目前规模而言，中国人寿要有较大规模的增长已很困难，因此业务结构调整将成为未来的改革之路，期待管理层的变更能够给中国人寿带来新的改善。