事件： 
    公司今日公布2011 年年报，全年实现营业收入83623.31 万元，同比增长49.56%；实现归属母公司净利润20835.72 万元，同比增长69.00%；摊薄后EPS1.04 元，略高于我们预期1.02 元。 
 评论： 
    积极因素： 
    销售体系布局更加完备，直营占比显著提升。公司2011年度净增销售终端80家，达到388家，已经建立了覆盖全国的销售网络。其中自营店186家，经销店202家，分别较2011年增加77家和减少2家，符合公司提升直营体系占比的布局计划。此外，公司新品牌玛丽安玛丽店铺有7家，2011年下半年，公司成立第5季业务部门，负责管理折扣店并整合了部分终端店铺，截止报告期末OUTLETS折扣店有7家。2012 年公司将继续整合部分终端店铺，使销售网络体系更加合理有序。 多品牌建设有序推进。公司2011年平均分配在原有三品牌上资源投入，莱茵、卓可增速虽依然不及朗姿， 但仍取得了较快的增长，朗姿收入同比增长51.78%、莱茵增长26.37%、卓可大幅增长73.30%。2011年9月份，公司成功推出新品牌玛丽安玛丽，其定位较原有三品牌更低除进驻商场终端之外，也可开设街边店。公司各品牌在品牌定位、目标客户等方面相互充，使公司得以更大限度地占领市场。