事件。2012年3月23日，江海股份公布了2011年年报。报告显示2011年公司实现营业收入103673万元，比上年同期增长27.60％，利润总额12834万元，比上年增长30.80％，净利润11110万元，比上年增长26.95％，归属于母公司股东的净利润10448万元，比上年增长21.43％。
    点评。 收入、业绩略低于预期。2011年公司收入和净利润分别增长27.60%和21.43%，略低于此前预期。其中，工业类电容由于市场相对疲弱，最终在电容销售收入中的占比为50.06%，低于预期；化成箔销售收入达到14418万元，增长达到120.74%，在公司营收中的占比达到14.33%。
    客户开拓有持续进展。日本地震后，下游客户对公司产品的认证加快。公司抓住日本地震造成日本电容器供应紧张的机会，比原计划提前2-3年全面进入日本高端市场，扩大了欧洲市场的比例。松下空调、富士电机实现了大量供货，大金等也即将完成认证，而对欧系的西门子、施耐德、ABB的供应增加。
    产品结构改善，毛利率提升。引线式产品因生产高压引线式和细长型产品，销售毛利由去年的15.26%上升到17.37%；高压化成箔因内蒙古的扩产和凤翔海源中高压化成线的建成，使得化成箔毛利率由去年的11.84%达到13.39%。电价对于化成箔的影响非常大，公司在内蒙的化成箔项目电价还有下调的余地，如果能顺利实现，将进一步改善公司化成箔的毛利率。