投资要点  
      国元证券公布2011年年报业绩， 2011年收入17.75亿元（同比减少20.83%），净利润5.63亿元（同比减少39.16%），EPS 0.29元。
    四季度收入4.6亿元（环比增加64.5%），净利润1.03亿元（环比增加426.57%），EPS0.06元。期末净资产147.99亿元，较去年末下降1.21%；期末净资本104.24亿元，较去年末减少11.44%。  公司2011年业绩符合预期，自营业务风格稳健。经纪业务: 2011年全年市场份额1.08%，较2010年全年上升2.39%；平均佣金率0.86‰，较上一年度下降16.82%; 单季度来看，四季度市场份额1.03%，环比下降9.47%；佣金率0.84‰，环比上升0.47%。投行承销保荐业务（数据来自wind）：全年完成承销项目7个。承销额61.09亿元，其中IPO项目4个、再融资项目2个、债券项目1个。自营业务：2011年累计盈利0.14亿元，其中四季度盈利0.56亿元。全年自营收益率0.33%,累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-0.26%。创新业务：2011年末，融资融券余额市占率为0.99%，当前市占率为1.09%。  假设2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，预计未来两年EPS为0.33、0.43元。维持公司推荐评级