1．事件
    杭氧股份公布年报，11 年收入增长40%，归属于股东净利润增长40%，实现每股收益0.83 元。每10 股转3.5 股派现2 元。
    同时公司拟在广西省防城港市投资设立全资子公司，实施收购广西盛隆原有空分装臵并新建80000m3/h 空分项目，总投资5.5 亿元。
    2．我们的分析与判断
    （一）、业绩符合预期，持续稳定增长
    11 年收入增长40%，归属于股东净利润增长40%，实现每股收益0.83 元。公司的设备销售和气体业务都实现了大幅增长，在下游不景气的情况下，公司能抓住机遇，充分发挥专业化和经济性的优势取得设备销售大幅增长，气体在手19 个项目的成绩，保证业绩持续稳定增长。
    （二）、受益大型化，未来设备低速平稳增长
    杭氧11 年设备分项收入同比增长28%，超市场预期，同时毛利率下滑2.69%。
    公司作为国内空分设备龙头企业，空分设备市场占有率达到30%以上，大型设备甚至达到40%以上。未来随着钢铁行业上“大压小”不断深入以及煤化工加大对大型空分设备的需求，公司的空分设备业绩将保持平稳增速。
    （三）、气体业务毛利率下滑多重因素，未来气体业务仍是主要看点
    气体业务毛利率较去年同比下滑10.6%，略超市场预期，主要是因为公司新建项目多，初始摊销成本较多，还有一个主要原因去年下半年开始经济下滑导致需求略有萎缩，零售气体价格下降所致，目前气体价格环比在上涨，将带来毛利率改善。
    重点发展工业气体业务是公司既定的发展战略，公司近年来坚定加大气体投资力度，11 年工业气体产品销售收入同比增长163%。而且未来随着项目形成集群效应，一是相关的零售气体将获得区域规模效应，大幅平抑周期波动影响；二是将开发特种气和混合气，公司的长远发展将获得保证。
    （四）、 新签8 万方项目显示国际顶级技术水平公司公告投资广西杭氧气体公司暨实施“收购广西盛隆原有空分装臵并新建80000M3/h 空分项目”的事项，计划2012 年3 月开始建设，13 年1 月初步完工。