报告关键要素:
    由于需求不足，行业供过于求，钼价低位运行，大大削弱了公司盈利能力，短期业绩增长动力主要来自精矿产量增长和深加工逐步达产。
    事件:
     金钼股份(601958)公布2011年报。
    点评:
     营业收入略有增长，净利润小幅减少。报告期内实现营业收入73.33亿元，同比增长3.83%，营业利润8.67亿元，同比下降13.05%，归属上市公司股东净利润7.36亿元，同比下降11.91%，基本每股收益为0.23元。
     钼系列产品是公司主要赢利来源。从收入结构来看，钼产品和金属商品贸易大致各占一半，2011年钼产品收入占比52.23%，金属商品贸易收入占比46.47%。金属商品贸易虽然收入较大，但是赢利能力非常低，特别是2011年经营不理想，2011年毛利率只有0.05%，较2010年下降1.86个百分点。公司的主要利润来源还是钼系列产品。