金钼股份(601958.SS/人民币10.74, 买入)公告2011 年业绩快报，2011 年净利润同比下降25.6%至6.22 亿元（每股收益0.19 元），公司解释业绩下降主要是由于2011 年钼产品价格低迷以及公司享受西部大开发税收优惠政策期满导致所得税税率提高。
    分季度看，11 年4 季度净利润为1.2 亿元，同比下降48%（去掉所得税率影响因素），较上季度环比下降16%，我们估计这主要是由于4 季度国内平均钼价同比下跌近10%，环比也下降约8%。
    公司 2011 年净利润较我们全年盈利预测低近25%，这主要还是由于钼价在4季度表现太弱。我们将与公司做进一步交流后，调整我们2012-13 年的盈利预测。