事件  兴业银行发布2011 年年报。2011 年实现营业收入598.7 亿，同比增37.77%；营业利润336.64 亿，同比增40.24%；归属于上市公司股东的净利润为255.05 亿元，同比增长37.71%。基本每股收益2.36 元。拟以2011 年末总股本为基数，每10 股派发现金红利3.7 元（含税）。  简评  11 年，净利润同比增长38%的主要来源  2011 年贷款总额同比增长15%，净息差从10 年的2.52%提高到2.68%，提高16 个bp，增幅6%。不良贷款率从0.42%下降到0.38%， 降幅为10%，手续费和佣金净收入同比增84%。2011 年年末，利息收入/非息收入占比为85%/15%。  如此看来，全年业绩同比增长38%，规模扩张的贡献为12%，息差贡献6%，信用成本的降低贡献8%，手续费和佣金净收入的贡献达到13%。  兴业净利润高成长中，利息收入贡献近50%的增长，非息收入快速成长贡献30%的业绩增长，信用成本降低贡献近20%的增长。加快经营结构转型，各项非息收入高增长  11 年手续费和佣金净收入高速增长，非息收入占比从12%提高到16%。传统类和新兴类中间业务都实现快速增长，其中传统类的支付结算类业务同比增长250%，银行卡业务收入同比增长117%。新兴类业务中交易类业务同比增长117%，托管类业务收入同比增长124%，保函和承诺类业务增长80%。  随着264 亿定增的完成，人保已成为第二大股东，同时随着兴业金融租赁的增资扩股完成，兴业综合化经营脚步将进一步加快， 中间业务收入仍将保持较高的增长速度。  11 年,关注类贷款下降  11 年年末，不良贷款余额37.15 亿元，增0.99 亿；不良贷款率0.38%，下降0.04%；关注类贷款余额及占比实现双降，其中关注类贷款余额56.97 亿元，减少9.53 亿元，关注类贷款占比0.58%， 较期初下降0.20%，资产质量继续保持优良水平。  但是，11 年，逾期贷款余额62.29 亿，增加6.25 亿，主要原因一方面是少数企业受宏观经济调整影响较大或自身经营管理问题， 出现还款困难；另一方面是公司为发展高收益客户群，适当调整信用卡催收政策，信用卡逾期贷款余额增长。但11 年，信用卡不良贷款比率0.82%，较年初下降。