事件： 
    公司3 月16 日发布2011 年报，共实现营业收入92.92 亿元，同比小幅下降4.86%；实现营业利润41.68 亿元，同比下降了13.77%；净利润为32.82 亿元，同比下降了15.15%；基本每股收益为0.38 元。2011 年市场指数的大幅下跌以及成交额的下降极大地冲击了证券行业，相对于行业整体水平，公司业绩较为突出。 
 评论： 
    积极因素： 
    灵活与稳健双策略，衍生工具套保收益，共同助力自营收入逆市增长。公司2011年实现自营业务收入（投资收益+公允价值变动收益）共15.80亿元，同比上升了36.19%；公司自营资产规模（交易性金融资产+ 可供出售金融资产）为276.9亿元，自营业务收益率为5.7%；即使考虑到其他综合收益中可供出售金融资产的利得损失10.8亿元，自营业务仍实现收益5亿元。相对于沪深300指数全年25.01%的降幅，公司的自营收入可谓逆市增长。 从公司历年自营资产配臵上看，权益性资产的比重与沪深300指数的变化率保持一致的变化，根据市场行情调整自营资产的配臵是公司自营业务灵活政策的体现；同时，丰富自营资产的类别，权益类资产规模比重的不断降低在一定能够程度上降低了市场剧烈波动给业绩带来的冲击，是公司自营业务稳健政策的表现。