业绩总结：
    公司 11 年实现营业收入42.4 亿元，同比增加9.7%，增速有所回落。
    利润总额9.8 亿元，同比增长17.1%，增速扩大。归属于母公司股东的净利润7 亿元，同比增长18.6%；每股收益0.61 元，净资产收益率为10.4%。利润分配预案为每10 股派发现金红利3.5 元。
    点评：
    2011 年，白云机场完成飞机起降34.9 万架次，旅客吞吐量4504.4 万人次，货邮吞吐量118 万吨，分别同比增长6.1%，9.9%和3.1%，飞机起降架次和旅客吞吐量增速小幅下降，货邮吞吐量增速较10 年19.8%的增速水平出现较大降幅。截至11 年底，白云机场定期航线181 条，其中，国内航线124 条，国际航线53 条，地区航线4 条，分别较10 年增加8 条，7 条和1 条。
    相比 2010 年，2011 年公司净利润增加1.1 亿，增长17.3%，较上期增幅扩大7.4 个百分点，一是由于各业务量增长；二是由于成本控制得力，营业成本同比增长8.2%，较10 年29.1%的增速显著放缓。值得注意的是，财务费用同比增长36.8%，主要是因为短期融资债券利率上升所致。营业外收入同比增长162%主要是因为亚运工程的资金补贴导致。
    1 月份，白云机场飞机起降架次及旅客吞吐量表现平稳，仍处于上升通道中，受春节停工因素影响，货邮吞吐量出现较大降幅。实现飞机起降3.3 万架次，同比增长10.5%，维持较快增长；实现旅客吞吐量424 万人次，同比增长15.2%；实现货邮吞吐量8.4 万吨，同比减少16.2%。整体来看，公司航空业务呈现稳步上行态势。《关于加快广东省民航科学发展的战略合作框架协议》指出，加快白云机场国际航空枢纽建设，构建以白云机场为核心的综合交通换乘枢纽，将给公司提供良好发展机遇。预计公司12 年、13 年和14 年每股收益分别为0.68 元、0.78 元和0.86 元，对应动态市盈率分别为10 倍、9倍和8 倍，维持“增持”评级。