投资要点：
     净利增速 18.6%。2011 年白云机场实现营业收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为42.4 亿元、9.5 亿元和7.0 亿元，同比分别增长9.7%、14.5%、18.6%。实现每股收益0.61 元，较我们预测的0.59 元略高3%，基本符合预期。
     航空业务增速温和；非航业务小幅增长7%。报告期内公司拥有定期通航城市153 个、定期航线181 条，航线网络辐射能力逐渐提高。公司11 年实现飞机起降34.9 万架次、旅客吞吐量4504.4 万人次，分别比去年同期增长6.1%、9.9%；货邮吞吐量118 万吨，同比增长3.1%。
    航空服务收入增速12.0%，快于业务量增长；占比55%，收入结构基本持平去年同期。报告期内公司商业餐饮租赁收入较快增长14.7%，收入占比约11%；商品销售收入大幅增长52%；广告收入微增4%。11年公司计入营业收入的机场建设费返还5.8 亿，占比利润总额55%。