事件：公司公告2011年实现营业收入41.22亿元、归属于上市公司股东的净利润5.3亿元、扣除非经常性损益后的净利润4.92亿元，同比增长率分别为38.4%、61.7%、71.9%。公司拟向全体股东每10 股转增2 股，派发现金股利4 元。  公司公告非公开发行预案：拟以不低于16.7元/股的价格非定向发行不超过11,248万股，拟募集资金不超过18.79亿元，投向用友下一代企业与政府应用系统、用友云服务（北京）中心、用友业务外包服务（南昌）中心项目建设。 
     投资要点： 业绩符合预期，高端产品增速较高：公司2011年实现营业收入41.22亿元、归属于上市公司股东的净利润5.3亿元、扣除非经常性损益后的净利润4.92亿元，同比增长率分别为38.4%、61.7%、71.9%，实现EPS0.66元，符合我们此前预期。公司软件销售和服务培训收入比去年分别增长30.1%,63.8%。软件产品中NC收入增速最快为44.32%，U8/U9为20.64%，T系列为21.53%。由于NC产品有很多定制化的工作，公司高端产品NC收入的高增长带来了公司技术服务及培训收入的高增长。