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>> 招商证券-四方股份(601126)二次保护行业龙头,12年稳定增长可期-120312
上传日期:   2012/3/12 大小:   1733KB
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评级:   审慎推荐(首次) 作者:   汪刘胜
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    电网建设加速,核心业务保持增长。按照“十二五”电力发展规划和国家电网智能电网建设规划,电网在2012 年智能化投资提速,其中公司核心业务继电保护与变电站自动化系统2012 年和2013 年市场需求规模将达到165 亿元和189 亿元,分别较上一年增长18.7%和14.5%。公司继电保护与变电站自动化系统业务占销售收入的80%,该领域投资规模加大将直接带动公司核心业务快速增长。
    电厂新能源业务快速发展。公司加大电厂业务的发展速度,2011 上半年电厂业务增速达到46%,预计全年增速将达到40%,2012 年电厂业务仍将以40%的速度增长。作为国内唯一拥有附加励磁阻尼控制装置及扭振保护抑制次同步谐振系统技术的公司,受益于跨区输电和大电网建设;风电变流器、储能控制系统具备较强竞争实力。
    业务领域加快扩张。公司2011 年配网自动化取得突破,“长沙配电自动化及管理系统主站工程”和“长沙城西麓谷工业园区配电自动化系统工程”顺利验收,该工程将对以后智能配电网建设起到示范作用。2012 年初中标首钢EMS 能量管理系统表明公司在工业领域的业务拓展正在提速。
    
 
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