事件:翰宇药业公布业绩快报，2011年度，公司营业总收入实现165681027.94元，较上年同期增长35.88%；营业利润实现83163236.35元，较上年同期增长59.69%；利润总额实现95517589.32元，较上年同期增长74.26%；归属于上市公司股东的净利润实现81189950.92元，较上年同期增长53.63%。 点评:
    业绩符合预期：报告期公司营业总收入实现165681027.94元，较上年同期增长35.88%，公司的主营业务规模持续扩大，业绩实现平稳增长。但是净利润增长幅度高于营业收入增幅，主要是由于报告期内公司超募资金存款利息以及研发项目收到政府财政补贴均较上年同期大幅增长，估算2011年营业外收入超过1500万元。
    主要产品保持平稳增长：公司主力产品胸腺五肽，2010年已进入19个省医保目录，是公司现有产品的主要利润来源，占公司主营业务50%左右。样本医院胸腺五肽的增速虽然略有下滑，但2010年仍有26%的增速，公司目前市场占有率20%左右；该产品国内生产企业较多，2010年市场规模13亿元左右，公司具有原料药和制剂生产一体化的优势，且公司主推品种为10mg品规，市场竞争相对1mg品规要小很多，利润空间也更大。我们预计2012年胸腺五肽有望维持25%的增速。