公司前三季度共实现收入1.12亿元，同比增长38.99%；净利润5064万元，同比增长66.42%，对应EPS为0.51元。。第三季度单季度实现收入3949万元，同比增长38.06%；净利润2058万元，同比增长76.94%，对应EPS为0.21元。。  主要观点  
     1. 前三季度净利润同比增长66.42%，全年业绩符合预期概率大。公司前三季度净利润5064万元，同比增长66.42%，对应EPS为0.51元，其中国家财政补贴约为1204万元。每股经营活动现金流为0.36元，同比增长28.12%。受公司超募资金银行利息收入影响，公司财务费用率同比下降11.50个百分点，导致同期期间费用率下降4.67个百分点达到30.42%。但由于今年特利加压素自建队伍销售导致销售费用率达到19.02%同比大幅上升了8.30个百分点。公司毛利率76.04% 上升1.7个百分，我们分析认为一方面公司毛利较大的制剂比重加大，另一方面公司自建队伍销售面向中端出厂价提升抵消部分代理产品进入医保地方之后出厂价小幅下降的不利因素，并致毛利小幅上调。  我们分析认为今年全年符合预期概率较大，由于冬春季是上消化道出血发病高峰期以及手术高峰期，预计公司特力加压素、生长抑素和去氨加压素四季度销售将比三季度有较大幅度增长。同时，招标执行省份增多和医生教育工作深入， 特力加压素等产品环比增长的动力加大。  2．销售费用大幅上涨，利好特利加压素等新产品的销售，业绩高增长有望持续。今年公司老产品销售增长超出预期：胸腺五肽前三季度增长60-70%、生长抑素及去氨加压素约增长30%左右。但是今年非基药招标让位于基药招标，导致多个省份未招标以及部分省中标未按照新标执行，且全国打击商业贿赂导致新药的医生教育工作开展难度加大，一定程度上影响特力加压素等新药的销售。预计全年特力加压素销售在12万支左右，较原来预期的18万支有所降低。但是前三季度由于公司加大老产品的招投标工作，以及新产品的学术推广和营销活动，并加强公司相关产品的渠道建设到销售费用率为19.02%，同比提升8.30个百分点，有利于公司特利及新产品的长期发展。我们预计2012年随着中标省份增多及2011年中标省份全部执行（目前仍有两个省份没有执行2011年招标目录）、且2011年福建上消化道出血急救止血药招标公司特力加压素为独家中标、以及医生教育工作深入，预计2012年特力加压素增速将超过2011年，实现销售过亿元。