事件
    2011 年业绩符合预期
    公司公布2011 年年度报告，营业收入8.74 亿元，同比增长45.89%；实现净利润1.73 亿元，同比增长16.56%；每股收益0.96元，业绩符合此前预期；拟10 股转增8 股派现金2 元（含税）。
简评
    国内光伏市场启动，公司成为最大受益者
    2011 年光伏上网电价的出台成为国内光伏市场正式启动的标志，国内新增装机容量超过2GW，上报项目接近10GW，预计2012年新增装机3.5GW 以上。与电池组件主要依赖欧洲市场不同，目前公司光伏逆变器主要供给国内光伏电站业主，因此公司发展基本不受欧洲补贴政策影响，将明显受益国内光伏电站建设。公司加大对大客户销售渠道广度和深度的投入，进一步快速推进营销网络化布局，促使光伏逆变器销售收入增长44.03%。2011 年公司太阳能光伏逆变器出货量915MW，其中国内856MW，继续稳居国内市场占有率第一。
    毛利率下降反应市场竞争激烈
    国内市场涌现出大量的逆变器生产厂家，越来越多的企业进入业主采购名单，价格战难以避免，未来价格仍将保持下降趋势。公司作为国内逆变器的龙头，通过加强生产质量控制和成本管理，提高生产效率和规模效应，毛利率维持在较高的水平。公司太阳能光伏逆变器业务毛利率45.81%，下降5 个百分点；风能变流器业务毛利率30.59%，下降7 个百分点。
    产品认可度高，海外拓展或有惊喜
    公司现有研发人员达230 人，占公司员工总数的29.33%。产品性能持续提升，大型光伏逆变器逆变效率达到了98.7%、MPPT 效率达到了99.9%，在光伏电站年发电量与可利用率指标方面，公司已领先国内其他竞争者，甚至超过了一些国际品牌，受到了客户的好评。2011 年公司产品新增多项国际、国内认证，并进入国际银行优质信贷名单，为公司海外业务拓展奠定坚实基础。公司2011 年初投资3,285 万元建设全球营销及服务平台，在国内新设10 个办事处，在海外扩充并新建7 个办事处和1 个服务中心，完善各办事处的软硬件环境建设，建设现代营销信息管理系统，建立海外测试维护平台。与国外主要逆变器厂商相比，公司产品价格优势明显，技术水平、产品质量的提高以及供货履历的积累有利于公司拓展海外市场。