阳光电源(300274.SZ/人民币25.15，未有评级)发布2011 年全年业绩预告：归属上市公司股东的净利润17,000-17,600 万元左右， 较上年同期增长14.84%-18.89%。
    立足国内市场：公司2010 年抓住了欧洲市场爆发的机会，当年海外市场贡献营收3.7 亿元；2011 年公司为未能及时通过欧洲部分国家的认证，海外市场受影响，全年海外营收仅0.9 亿元左右，同比严重下滑。公司调整战略，转而立足国内市场，公司2011 年光伏逆变器出货总量约950MWp，增长超过1 倍；同时，公司大力拓展风电变流器产品，实现营收1 亿元左右。
    竞争加剧：公司主营光伏逆变器产品保持了较高的毛利率，随着新进入者的增多，市场竞争加剧，产品价格全年跌幅逾三成。尽管公司依靠技术进步与成本控制降低了产品成本，但产品毛利率仍在2011 年后两个季度出现比较明显的下滑（单三季度毛利率环比下降3.5 个百分点）。
    全年业绩略低于预期：在行业竞争加剧的大环境下，公司营收与利润保持了一定幅度的增长，但略低于预期；此外，公司部分营业外收入年内无法到帐，也一定程度影响了公司利润总额。
    目前国内光伏逆变器产品价格基本企稳；但随着许继电气(000400.SZ/人民币16.56, 买入)、安徽颐和、南京冠亚、科诺伟业等公司的加入，尽管国内2012年光伏装机可能放量，公司的市场占有率与盈利能力可能还会出现一定幅度的下降。预计公司2011、2012、2013 年有望实现利润约1.76、2.21、2.76 亿元，对应当前股价（25.15 元）市盈率约25.6 倍、20.4 倍、16.4 倍。