开山股份(300257.SZ/人民币47.85, 买入)公告了2011 年度业绩预告，公司2011年归属于母公司所有者净利润2.7-3.2 亿元，同比增长35-55%，符合我们的预期。公司业绩增长的主要原因是销售收入稳步增长，同时预计募集资金存款利息收入对净利润的影响金额约1,400 万-1,450 万元，约占净利润的5%左右。
    2011 年四季度实现净利润为0.54-1.04 亿，同比仍实现了增长，但增速可能有所放缓。公司产品受矿山、冶金等行业增速下滑的影响，四季度以来销量不够理想。公司新产品的推出将补偿传统产品销量下滑的风险。目前正在推出的新产品包括冷媒压缩机、真空泵及螺杆鼓风机、膨胀机、气体压缩机等。
    这些新产品目前已推广经销商，可以预期2012 年内实现收益。
    受到固定资产投资下滑的影响，空压机行业在2012 年一季度仍有增速放缓的风险，但考虑到公司国内市场占有率的领先位置及新产品的推广，我们维持目标价格60.49 元，维持买入评级。