三季报略低于预期，微幅下调全年盈利预测。。开山股份2011 年1-9 月份实现营业收入15.87 亿元，同比增长27.17%，实现归属于上市公司股东的净利润2.16 亿元，同比增长41.59%，对应EPS1.51 元，略低于申万机械行业中报前瞻中EPS1.52 元的判断。。我们微幅下调2011-2013 年EPS 至2.25 元、3.41 元和4.77 元，下调之前为2.27 元、3.44 元和4.80 元。三季度收入增速低于预期，四季度有望大幅回升，维持全年收入预测。公司三季度实现收入4.81 亿元，同比增长10.76%，低于我们15%-20%的预期增速。
    我们认为，公司三季度收入增速放缓的主要原因是众多基建项目因资金紧张和安全生产检查而放缓或停工，导致公司为基建配套的移动式螺杆机销量增速下滑。展望四季度，由于宏观政策的定向宽松，铁路基建、公路基建等项目将有所回暖，我们预计公司四季度销售收入有望实现环比增长，而且去年四季度由于产能瓶颈公司放弃部分订单，同比基数较低，2011 年四季度收入同比增长将非常明显。我们维持全年20.94 亿元的收入预测。