事件：
    公司公告2011年业绩快报，营业收入6.58亿，同比增长36.41%，归属于上市公司股东净利润1.64亿，同比增长47.07%，EPS 0.55元。 
 投资要点： 
    业绩略超预期：公司2011年净利润同比增速为47.07%，低于行业普遍预期的50%，比我们46.5%的增速预测略高。 净利润增速远超营收增速：2011年净利润增速比营业收入增速高10.7个百分点，主要由于高毛利产品占比提高，导致产品综合毛利率提高，以及投资收益的增加。 
    预计高铁市场复苏，海外市场维持景气：我们预计2012年公司高铁磁票打印业务会有所复苏，主要因为高铁投资会优先保障已经开工的项目，根据铁道部去年12月份召开的全国铁路工作会议，2012年计划投产新线里程为6366公里，远高于2011年的2022公里。另外公司海外销售业务有望继续维持高景气。 
    估值与投资建议：我们维持2012和2013年的盈利预测分别为0.74元,1.05元,维持公司的"买入"评级。虽然公司业绩略超我们的预期，但是比行业普遍预期的50%的增长略低，投资者需要注意短期风险。考虑到板块未来整体估值下降的风险，调低公司未来6-12月目标价为20元，对应2012年PE为27倍。 
    风险提示：人员增加带来的费用增加；新产品研发风险。