事件：  
    2011年12月28日，我们参加了公司股东大会期间的投资者交流会，整体感觉是公司战略清晰、产品差异化明显、新的专业化团队、牵手"谋"女郎更是彰显营销潜力。  
    此外，第二届董事会第九次会议决定1月4日为限制性股票激励计划的授予日，就此锁定股权激励成本。  
    点评：  
    香浓重新定义花生牛奶，黑牛有望成为花生牛奶第一品牌。   
    重新定义产品具备巨大想象空间。"怕上火喝王老吉"将凉茶从药变成饮料这个主流市场，口味上也只只不过是将药味转化了一下而已。一个重新的定义让凉茶走向全中国，红罐王老吉2011年销售额达到160亿元，目前王老吉商标价值千亿元。定义的价值在王老吉身上完美体现。当然王老吉的成功背后还有很多的支持体系，但消费者最直接感受到的是"怕上火喝王老吉"，一个功能诉求满足了巨大的市场需求。  
    "香浓"重新定义花生牛奶。花生牛奶的第一品牌是银鹭，预计其花生牛奶2011年有望实现60亿元左右的销售额。银鹭花生牛奶最主要的口味是清香型的，细心的消费者在喝过银鹭花生牛奶之后会感觉到涩感。而黑牛创新性地推出"香浓"口味花生牛奶，与银鹭的清香型具有显著的口味差异，而且黑牛"香浓"花生牛奶所表达的"当花生遇上牛奶，你香我浓"让人切实感觉到了花生的烤香味和牛奶的浓稠，也许这才是对花生牛奶最好的表达。除了香浓的差异化外，黑牛还在配方中少了些人工合成甜味剂多了些蔗糖，消除了银鹭花生牛奶的饮后涩感。  
    包装差异化助推"香浓"差异，成就黑牛花生牛奶。黑牛花生牛奶主推利乐装，以区别银鹭花生牛奶的瓶装。
    包装差异化的典型成功案例有和其正瓶装凉茶区别红罐王老吉凉茶。银鹭花生牛奶主要以PET瓶装为主，其也有利乐砖装的，但占比很小没有形成优势，而黑牛正是抓住这一弱点快速切入，希望分一杯羹。  
    花生牛奶的差异化，有望走出双蛋动车的阴霾而取得成功。黑牛花生牛奶的差异化依靠口味、口感和包装的差异化来区别竞争对手--银鹭花生牛奶，显得更为感性和直接且更容易被消费者感知。而切割爽歪歪市场的双蛋动车，其双蛋白概念充满学术化，作为一个营收不高、饮料经营经验不足的黑牛，去教育消费者无疑需要太长的时间，难度较高。花生牛奶在差异化程度上的不同正体现了黑牛的进步。  
    未定型的花生牛奶市场是黑牛难得的发展机遇。银鹭开创了花生牛奶这一品类，其2011年销售额有望达到60亿元左右。公司定位花生牛奶第二品牌，力求实现30-50亿元的市场份额。花生牛奶这一市场因其在农村市场难以和牛奶区分，再加上其独特的风味而较受欢迎，例如银鹭在江西市场可以实现10个亿以上的销售收入。目前，花生牛奶市场成长迅速，市场结构还未定型，小品牌林立，第二品牌还未建立，这恰好是黑牛的机会，目前市场上已经有黑牛花生牛奶的假冒产品，这说明黑牛花生牛奶的知名度已开始显现。 
    宏伟蓝图和业绩能否兑现是资本市场关注的焦点。海军陆战队员出生的林秀浩董事长谈起黑牛的发展，给人的总是一幅广阔的蓝图，是否兑现是资本市场关注的焦点，100亿元的销售额能够实现吗？近一年多的股价回落、估值回落正是原来高期望落空的表现。
    然而回落后的股价和市值在释放风险的同时也给了黑牛宝贵的时间，一个积累液态饮品经营经验的时间、组建核心团队的时间。 林秀浩董事长的人才战略、黑牛花生牛奶（液态饮品）团队是我们看好公司未来发展的重要依据。林董事长关于企业最重要的资源是人才，和这一年来到处找人才的论述，向我们展示的是公司高层抓住了企业发展的关键所在。 
    全面负责液态事业部的文献波副总经理是清华大学毕业，具备数十年的营销经验；此外，2011年8月开始，在统一企业成长起来、并曾担任广药王老吉营销中心食品销售总监张炜带领了一个四五人的团队空降至黑牛，负责液态事业部的企划、市场、销售、研发等领域，有些人曾在知名饮料企业工作十余年，并担任中层以上干部。 市场通常会担心，广药王老吉做的不是很成功、统一也做得也不如康师傅。我们认为，企业之间成败不全是人的问题而是团队和文化的因素，市场千万不可因为广药王老吉和统一的相对弱势而对新团队不太重视，我们认为新团队会在黑牛林董事长的强大企图和黑牛文化下，与广药和统一会明显不同，例如外界看到的黑牛牵手"谋"女郎就是一个开始。
    黑牛"谋"女郎相得益彰 
    陈佩斯的"豆奶，还是黑牛好"成就了黑牛