评论：
    恒生电子公布股权激励计划草案。计划涉及股票不超过1900万股，占公司当前总股本62,375.04万股的3.05%。其中594.522 万股来源于控股股东恒生电子集团履行股改承诺的无偿赠与，不足部分通过新增发行股票补足。授予对象包括4名高管以及263名中级管理和技术人员，并预留授予31人。
    此次激励计划分三期行权，行权期分别为首次授予日起12个月、24个月和36个月后的首个交易日至其12个月止。可行权比例分别为40%，30%和30%。
    授予的业绩条件为：公司2011年度扣非净利润同比增长不低于20%。该计划的行权条件为：相比2011年，公司2012-2014年扣非净利润增长率分别不低于20%、52%和100%，各年度加权平均净资产收益率不低于16%。此外等待期内扣非与不扣非的净利润均不得低于授权日前最近三年的平均水平且不得为负。
    公司10年扣非EPS为0.29元，11年前三季度扣非EPS为0.15元，如果授予业绩条件达成，则2011年扣非EPS至少达到0.35元。如果行权条件全部达成，则2012-2014年三年复合平均增长率至少达到26.0%。
    该激励计划行权价格为13.07元，略高于草案公布前30个交易日内的股票平均收盘价与公布前1 交易日收盘价的较高者。
    股权激励成本方面，假设2012年6月完成首次授权，且授权日股价为15.55元，则公司首次授予股票期权的总成本为10415.5万元，将在2012年到2015年进行摊销。其中2013年的摊销成本最大，为4610.7万元，相当于2010年2.19亿净利润的21.1%。
    股权激励计划的实施，将促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司高层管理人员以及广大的中层管理人员及技术人员的积极性，保障公司团队的稳定性和业绩的长期稳健增长，我们对其给予正面评价。