事件：
    前3 季度华夏银行实现净利润65.38 亿元，同比增长44.42%，与我们此前的预期完全相符。【】。
    研究结论
    规模、息差与拨备是三大主要增长动力。【】。同比来看，前3 季度华夏银行生息资产平均余额增速达到19.71%，而息差的同比反弹进一步贡献了16.03 的增速。此外，拨备力度的相对下降也贡献了8.35 个百分点的增速，这三个因素是华夏银行实现快速增长的主要动力。
    存款仍有压力，息差提升来自于压缩“双回购”。根据我们的测算，3 季度华夏银行净息差比2 季度上升17BP 至2.89%。但我们认为，该行净息差的提升主要来自于结构调整，即压缩“双回购”行为导致的贷款占生息资产比重上升。3 季度，华夏银行的卖出返售和买入返售规模分别比季度初下降64.95%和36.07%。正由于压缩了高成本的卖出返售，3 季度华夏银行的计息负债成本率环比2 季度下降了10BP 之多。而就存贷业务来说，虽然根据披露数据无法测算具体的存贷利差，但我们看到3 季度华夏银行存款环比减少257.18 亿元，降幅为3.15%，这表明严峻的存款形势仍然从成本端对当前银行的存贷利差构成压力。