一、 事件概述
    华夏银行10 月27 日公布了2011 年三季报：截至报告期末公司总资产达到10798亿元，较上年末小幅增长3.80%；公司三季度实现归属于上市公司股东的净利润22.71亿元，较上年同期增长49.43%，报告期末EPS 为1.09 元
二、 分析与判断
    总资产规模缩减，存贷款增长乏力
    公司三季度末贷款余额5601.78亿元，较上年末增长8.8%，但仅较年中微幅增长0.8%，同时，公司三季度末吸收存款7918.73 亿元，较上年末小幅增长3.2%，较上半年末减少3.1%。【】。
    受负债业务环比下滑影响，公司三季度末总资产10797.78 亿元，较上年末增长3.80%，环比下降5.3%，减少610 亿元。【】。其原因包括：一方面，三季度以来央行对银行冲时点行为的限制在一定程度上影响了主动负债业务的发展；另一方面，监管部门对理财产品和表外等票据类相关资产和业务操作的治理导致该类资产规模大幅下降。
    资产质量维持双降，拨备计提致当季净利润环比下降11.3%
    从三季度当季的利润情况来看，拨备前利润较二季度环比增加，但是由于三季度计提13 亿元拨备，导致三季度当季净利润较二季度减少11.3%。
    从前三季度的利润情况来看，共实现净利润65.39，同比增长44.43%。
    需要注意的是，公司三季度末不良贷款余额55.31 亿元，较中报披露56.08 亿元小幅下降，同时不良率亦由上半年末0.98%下降0.02 个百分点至0.96%。与此同时，公司拨备计提充足，三季度末拨备覆盖率达到300.57%，较上年末提高91.53 个百分点，拨贷比为2.88%，较上年末提高0.4 个百分点。
    我们认为，行业资产质量拐点或将于年末至12 年一季度出现，且2012 年行业业绩增速将有所回落，在2011 年盈利乐观的情况下，通过拨备等方式做实资产质量将成为三四季度行业的普遍现象。 。
    非息收入大幅增长，占比进一步提升
    公司前三季度共实现利息净收入222.52 亿元，较上年同期增长35.74%；手续费及佣金净收入21.83 亿元，较上年同期大幅增长88.17%，占营业收入比重较上年同期提高2.4 个百分点。
    成本收入比持续下降
    公司前三季度成本收入比为42.24%，较上年末和上半年末分别下降1.17 个百分点、0.35 个百分点，我们预计，由于公司成本费用率仍然处于行业较高水平，且公司在2011 年以来进一步强化了成本费用管理的问题，预计公司未来管理成本仍将有下降空间。