事件：华夏银行发布2011 年三季报，前三季度实现净利润65.4 亿，同比增长约44%，实现每股收益0.95元（全面摊薄），每股净资产8.90 元。【】。
    业绩基本符合我们预期。【】。2011Q3 单季实现净利润22.7 亿，环比下降约11%，环比下降主要是由于单季拨备支出环比多增近5 个亿，对环比增长的负向贡献高达13 个百分点。2011Q3 单季利息净收入环比增幅近5%，由于平均生息资产规模为下降，故息差是利息环比增长的主要驱动力。而非息净收入环比则呈现下降，其中手续费净收入环比下降21%，我们推测和民生银行类似，理财业务收入下降是原因之一。
    生息资产&付息负债增长特点：（1）存款降幅较为明显，并对贷款投放产生影响导致Q3 单季贷款增量较上季骤减；（2）拆借和回购类生息资产和负债均有明显下降，占比亦减少；（3）债券投资环比增幅明显。
    我们计算的期初期末平均余额口径下的单季NIM 较上季提升19 个BP 至2.92%。息差明显提升的主要原因是生息资产收益率升幅明显大于负债成本上升。由于华夏银行的生息资产平均规模较上季下降2%，且生息资产结构及付息负债结构均有明显变化，而这些因素对单季息差亦有正面影响