影响同比业绩的正面因素：净息差持续上行，同比大幅扩大49BP；贷款增长较快，同比增长15.64%，生息资产同比增长11.45%；成本收入比从同比下降3.43 个百分点至33.25%；手续费及佣金净收入的同比增长45.71%。【】。影响同比业绩的负面因素：信用成本同比上升18BP，活期存款占比有所下降。【】。
    影响环比业绩的正面因素：净息差继续上行，累计净息差环比扩大11BP，三季度单季度净息差达3.05%，环比扩大11BP；贷款增长较快环比增长2.78%，单季度信用成本环比降幅明显达15BP。
    影响环比业绩的负面因素：同业资产收缩明显，买入返售资产环比大幅下降64.69%，贷款增速放缓，生息资产环比下降0.53%；手续费及佣金净收入的环比下滑12.71%；单季度成本收入比环比上升1.96 个百分点至34.45%；存款环比下降0.13%，活期存款占比降幅加快。
    继续优化客户结构，提升贷款风险定价水平。截至9 月末，中小企业贷款余额为4,555.03 亿，比年初增加670.85 亿元，占公司贷款总余额的52.88%，比年初提高3.16 个百分点，不良率1.27%，比年初下降0.19 个百分点。1-9 月份，新发放公司贷款加权平均利率浮动比例较上年上升了10.55个百分点；新发放个人贷款加权平均利率浮动比例较上年上升了14.98 个百分点。
    存款增长面临压力，存款比年初增长10.16%，但环比下降0.13%；受准备金缴存范围扩大影响，压缩同业资产，资产负债表规模扩张受到抑制。持续的负利率和理财市场的火爆，使得商业银行今年存款增长困难，三季度体现尤为明显，存款基础优良的招行也开始面临较大压力，负债业务难度加大，贷款增长也受到影响。同时为应对准备金的缴存，各股份制银行普遍采用了压缩买入返售资产的做法，使得三季报资产负债表基本处于持平或收缩的状态。随着CPI 的下行和理财产品的规范，以及准备金压力的缓解，预计四季度情况银行资产负债表会有所改善。
    核心资本充足率8.10%，环比上升0.19 个百分点，已超过年初水平，资本内生增长能力得到体现。
    不良环比实现双降，不良率0.59%，，拨备计提力度减弱，拨贷比提升至2.13%。
    维持“强烈推荐”的投资评级。二次转型持续推进，相对短板的贷款定价能力，在信贷收紧的环境下，劣势不复存在，而成本优势依然强大，带来持续的内生增长动力，资本节约型的发展模式不会因再融资而改变。预测公司11-13 年EPS 为1.36、1.73、2.14 元。
    风险提示：超预期的经济下滑