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>> 国信证券-招商银行(600036)战略稳步推进,资本或有优势-111031
上传日期:   2011/11/1 大小:   533KB
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评级:   推荐 作者:   邱志承,黄飙
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    盈利保持快速增长  
    前三季收入同比增长37%,增速较上季度下降3 个点,季度环比来看,息差收入增长8%,但由于手续费收入环比下滑13%,3 季度收入环比小幅增长2%; 净利润同比增长38%,主要驱动因素为息差收入,其次为非息收入和费用。【】。 
    中小企业贷款保持较高增速,对公活期存款流出较多或因长假因素   
    三季末贷款余额(母公司)比年初增长11%,略慢于行业,对公与个贷增速接近,但其中中小企业贷款保持较快增长(比年初增17%,单季增5%)。【】。此外高收益的票据环比增长较多。存款接近零增长,主要由于对公活期流出较多,与长假因素有关(同使M1 下降较多),四季度有望恢复。 
 
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