一、 事件概述
    工商银行2011 年前三季度共实现净利润1639.78 亿元，较上年同期增长27.02%，EPS 为0.47 元，年化加权平均净资产收益率25.07%，较上年同期增加1.32 个百分点。【】。
二、 分析与判断
    资产负债稳步增长，体现稳健经营理念
    公司三季度末总资产达151270 亿元，较上年末增长12.40%，较上半年末增长1.55%，总负债142251 亿元，较上年末增长12.57%，较上半年末增长1.35%。【】。其中，境内人民币贷款较上年末增长9.8%，低于全社会人民币贷款增幅2.2 个百分点，但与四大行增幅相当。总体而言，实现了稳步增长。
    小企业贷款、贸易融资、个人贷款快速增长，信贷结构进一步优化公司前三季度小企业贷款、境内贸易融资贷款、个人贷款实现快速增长，增速分别达到37%、39%、16.8%，远高于全行境内人民币贷款9.8%的增幅，信贷结构得到优化。此类贷款收益率相对较高，有利于提高公司经营收益。
    多因素确保净息差逐季上升趋势得以持续
    公司三季度净息差达到2.61%，较上年末提升17bps，亦较二季度小幅提升1bp。未来贷款重新定价、按揭贷利率提高、存款活化等因素将持续推动净息差提升。具体而言：第一，四季度将由约38%的贷款重新定价，利率将进行上浮调整；第二，个人按揭贷首套房利率提高至基准利率，未来或继续提升；第三，目前上浮利率贷款占比仅为26.5%，调整空间较大；第四，存款活化趋势有利于降低付息成本，目前公司活存占比超过51%。预期未来净息差仍具有提升空间。