11年前三季度净利润同比增长28.79%，符合预期。【】。公司11年前三季度净利息收入2670.87亿元，手续费净收入782.95亿元，净利润1638.4亿元，同比分别增长20.49%、43.49%、28.79%。【】。
    规模稳步增长，同业资产收缩。11年三季度末，公司资产总额15.12万亿元，较年初增长12.4%。贷款总额7.60万亿元，较年初增11.91%，其中第三季度增加2650 亿元。存款总额12.14 万亿元，较年初增长8.96%，较6 月末增加971亿元，吸存压力好于同行。公司9月末同业资产较6月底减少2584亿元。
    贷款向个贷倾斜，活期存款占比回落。11 年三季度末，公司贷款总额5.10万亿元，较年初增长8.5%，环比二季度末增2.74%；个贷总额1.91 万亿，较年初增长16.8%，环比二季度末增5.39%，均快于公司整体贷款增速。三季度末活期存款占比49.9%，环比二季度末下降1.91 个百分点。
    手续费净收入快速增长。公司中间业务拓展能力强劲，收入结构优化。11年前三季度结算清算、投资银行、理财及银行卡等业务快速增长，推动手续费净收入同比增43.49%，占营业收入比同比提升2.86个百分点至22.45%。
    不良延续双降，资本水平充足。11 年三季度末，不良贷款691.9 亿元，较二季度末减少2.96 亿元；不良率0.91%，较二季度末下降4BP。拨备覆盖率272.66%，拨贷比2.48%，基本无达标压力。在380 亿元次级债补充后，9月末资本充足率达12.51%，核心资本充足率10.03%。
    维持“强烈推荐-A”评级：预计公司2011 年-2013年净利润分别为2094 亿、2459 亿、2859 亿元，在现有股本摊薄下，EPS 为0.59 元、0.69 元、0.81元，对应11年PE为7.3倍，PB1.6 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：货币政策过紧带来的系统性风险。