每股收益0.80 元，同比增长63.27%；实现拨备前营业利润342.82 亿元，同比增长59.7%。【】。该业绩高于我们的预期，主要由于其中间业务增速高于我们预期。【】。推动业绩增长的主要因素为净利息收入和中间业务收入的快速增长。
    业绩分析
    1. 资产规模稳健增长，小微贷款发展良好；2. 内外部因素齐推动，净息差持续改善；3. 中间业务表现抢眼，业绩贡献大幅提升；4. 资产质量保持稳定，拨贷比持续提升；5. 成本收入比由于收入高增长下降。
    投资建议及风险提示
    我们根据3季报情况上调对民生银行的盈利预测，预计其2011年净利润为269.88亿元，同比增长52.58%；每股收益0.95元，同比增长43.70%。民生银行商贷通业务发展良好，且受益于小微企业扶持政策；贷款议价能力提升较快，拨贷比后续提升压力较小，维持对其“买入”评级，目标价7.14元，对应7.5倍2011年PE，1.5倍2011年PB。
    风险提示，民生银行贷存比相对较高，存在存款吸收压力。