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>> 招商证券-民生银行(600016)增长动力十足,价值仍被低估-111027
上传日期:   2011/10/28 大小:   241KB
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评级:   强烈推荐-A 作者:   罗毅
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    11年三季度净利润同比增长64.4%。【】。公司前三季度实现净利润213.86 亿元,净利息收入467.0 亿元,手续费净收入117.9亿元,同比分别增长64.4%、41.4%、82.7%;净非利息收入占营业收入比提升至22.44%。【】。
    规模增长放缓,息差保持上升。公司三季度末贷款余额11597.5 亿元,季度新增174 亿,环比增长1.53%。存款余额15353 亿,环比小幅下滑,与同业相似,规模增长明显放缓。公司贷款定价仍保持上升,息差也从上半年高位稳步提升,三季度净息差3.04%,继续保持行业领先水平。
    债券及同业资产配置减少,商贷通战略地位愈发凸显。三季度末公司债券投资、买入返售资产较6月末分别减少174亿、886亿。三季度商贷通贷款余额达2142亿,占贷款总额比达18.5%,对商贷通战略支持依旧明显,随着国家对小微金融支持政策的逐步落实,公司未来仍将持续受益。
    资产质量稳定,拨贷比稳步提升。9 月末公司不良贷款率0.62%,较年初下降6 个BP。不良贷款余额71.39 亿,较年初减少2.0 亿元,拨备覆盖率大幅提升至355.4%,资产质量良好。拨贷比稳步提升至2.19%。
    
 
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