本报告导读：
　　2026年以来政策力度不断加大，行业销售增速小幅回落、价格增速回升。板块估值探底回升，基金持仓地产比例也有所回升。本报告重点分析机构地产持仓情况，方便投资者区分与分析。
　　投资要点：
　　房地产行业基本面情况：
　　1、2026年以来政策力度不断加大。2025年以来，中国房地产政策逐步回暖，稳定市场的信号越发增强。进入2026年，政策逐步细化。2026年4月28日中央政治局会议提出要“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。2026年6月5日住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》。2026年9月，政策力度更大的购房贴息和现房销售正式出台。
　　2、行业销售增速小幅回落、价格增速回升。1-3Q2026，全国商品房销售额累计增速相对2026年上半年回落。1-3Q2026，全国商品房累计销售额为5.38万亿元，同比为-13.9%（2026年上半年为-13.6%）。3Q2026，全国一线城市、二线、三线城市房价同比增速相对2026年上半年有所回升。3Q2026，全国一线、二线、三线城市房价同比增速分别为-0.5%/-2.4%/-3.9%（2026年上半年末分别为-1.3%/-3.1%/-4.2%）。
　　房地产行业估值和基金持仓情况：
　　1、板块估值探底回升。截至2026年10月30日，房地产板块的整体估值（PB-TTM）为0.76倍。但从折溢价率指标看，房地产行业0.76倍的估值相对于沪深300指数1.35倍估值的折价率为43.7%，整体估值水平探底回升。基金持仓地产比例有所回升。根据Wind行业分类，2026年三季度末，基金配置房地产股票市值为368.55亿元，同比增加33.66%，占全部股票市值的比例仅为0.56%，在全部19个行业中位于第10位，处于偏低的水平。
　　配置地产股市值占比相对较高的基金分析。
　　1、2026年三季度末，全国配置房地产股票市值超过50%的基金共有16只，包括被动型和主动型基金，合计178.3亿元，它们的地产投资市值合计139.8亿元，占其基金净值的平均比例为78.44%。其中，9只主动型基金合计85.4亿元，它们的地产投资市值合计56.3亿元，占其基金净值的平均比例为65.9%。其中，配置房地产股票市值占比前三位的分别是汇添富港股通周期精选C（027011.OF）配置房地产股票市值达到80.88%；富国金融地产行业C（011124.OF）配置房地产股票市值达到78.39%；华泰柏瑞港股通时代机遇C（011356.OF）配置房地产股票市值达到73.39%。
　　2、2026年三季度末，上述主动型基金，富国金融地产行业C（011124.OF）、招商均衡回报C（013560.OF）近年来基金配置地产股市值占基金净值的比例出现快速上升。
　　风险提示：证券市场的波动风险；金融市场的政策风险；本报告不作为基金推荐选择。