本报告导读：
　　10月29日，国产3A武侠动作游戏《影之刃零》正式发售，随后登顶全球畅销榜，验证国产3A工业化持续落地能力。当地时间10月27日，Google DeepMind正式推出新一代世界模型Genie 4，近期国内外大模型持续迭代，AI应用场景渗透有望加速。
　　投资要点：
　　本周（10.24-10.30）传媒（申万）指数下跌6.55%，位居31个行业第22名，弱于上证指数（下跌2.48%）、沪深300（下跌2.92%）、上证中小（上涨5.40%），强于深证成指（下跌7.20%）、创业板指（下跌10.08%）。AI应用方向推荐芒果超媒、华策影视、儒意电影，相关标的中文在线、果麦文化、荣信文化、引力传媒、值得买等。此外游戏行业龙头景气持续，在出海打开增量空间，AI重构生产及消费的趋势下，有望迎来新增长曲线，推荐标的世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、吉比特。
　　Google DeepMind推出Genie4，模型能力持续升级。当地时间10月27日，Google DeepMind正式推出新一代世界模型Genie 4，称其为"迄今为止最逼真、交互性最强的世界模型"。相比此前主要突破实时场景生成与交互的Genie 3，新模型进一步引入原生音频生成、自然语言实时操控、复杂物理与人物行为模拟，并借助Gemini系列模型实现多步骤事件推演。在官方演示里，用户用键盘控制导航和镜头，用文本prompt改变场景：改天气、移动镜头、往场景里加人或物体，场景会实时响应，角色也会根据新设定继续行动。
　　《影之刃零》发售登顶全球畅销榜。10月29日，国产3A武侠动作游戏《影之刃零》正式发售，登陆PC和PlayStation 5平台，不久后登顶Steam全球热销榜。发售一小时后，Steam同时在线玩家数突破30万；截至当日20时，Steam上的最高玩家数已经超60万。据数据分析网站Alinea Analytics统计，截至10月20日《影之刃零》预售销量已达50万份，预购收入约2400万美元（约合人民币1.6亿元），Steam愿望单数量达250万；以发售前70天为节点，其同期销量约为《黑神话》的73%。定价上，《影之刃零》延续了与《黑神话》相近的价格带：PC数字标准版268元、豪华版328元；面向收藏玩家的实体典藏版礼盒售价1199元，全球限量2万套。游戏评论汇总网站Metacritic显示，《影之刃零》PC版媒体均分为88分，高于《黑神话》PC版此前的81分。
　　风险提示：消费者偏好变化，游戏产品上线进度低于预期等。