钢材
　　【行情资讯】
　　11月2日，螺纹钢主力合约（rb2701）收至3007元/吨，涨跌幅-0.76%（-23元/吨）。当日注册仓单34425吨，环比持平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3190元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3190元/吨，环比跌10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2701）收至3156元/吨，涨跌幅-0.46%（-14元/吨）。当日注册仓单211761吨，环比减少2352吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3180元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3200元/吨，环比跌10元/吨。
　　【策略观点】
　　国内宏观层面，地产固投数据继续走弱，政策利好尚未传导至新开工与施工端，对建筑成材实物需求拉动有限。海外宏观层面，美元及美债收益率反复扰动，压制大宗商品风险偏好。
　　基本面来看，原料端，保供政策指导下焦煤远月复产预期较强，铁矿石自身库存偏高，过剩格局不改，原料均震荡偏弱。螺纹热卷产量低位，库存延续去化，但周度数据表需双双走弱，热卷表需降幅较大。产业链整体利润不足，焦钢利润博弈加剧。一方面盘面交易权益市场衰退预期，情绪放大到黑色板块共振下跌，钢材成本支撑塌陷；另一方面内需数据偏弱，叠加钢材出口数据下滑，矛盾初步显现。综上所述，地产板块长期空配格局不变，当下钢材震荡偏空，成本需求皆承压，行情或将围绕政策预期与现实供需的博弈展开。策略上，逢高试空。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　11月2日，铁矿石主力合约（I2701）收至674.50元/吨，涨跌幅0.37%（2.50），持仓变化-16052手，变化至55.82万手。铁矿石加权持仓量114.89万手。现货青岛港PB粉648元/湿吨，折盘面基差18.03元/吨，基差率2.60%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运环比上升至同期高位。澳洲及巴西发运量双双增加，非主流国家发运提升至年内高位。到港量环比大幅回升。需求方面，最新一期国内铁水日均产量231.87万吨，环比下降0.43万吨，钢厂盈利率持稳，河北地区环保限产增加停产高炉数量，叠加部分高炉短期检修，使得本期铁水不升反降。库存端，钢厂库存继续去化，港口库存基本持平。综合来看，供给端海外铁矿石发运整体仍在同期偏高位置。钢厂现实利润修复后减产压力下降，但是环保限产因素对铁矿石需求端产生新的扰动。成本端，海运费较前期高位回落较多，对价格下方支撑有所拖累，近期小幅持续反弹。宏观方面，美国10月FOMC决议维持政策利率不变。前期盘面流畅下跌释放部分风险，两大矿山贸易谈判消息正反两反向交织。预计短期铁矿石价格偏弱震荡。后续关注钢厂利润以及铁水变化