事件：2026年10月28日，公司发布2026年三季报。1-3Q2026营业收入25.58亿元，同比+25.63%，归母净利润4.43亿元，同比+1294.00%；3Q2026营业收入8.62亿元，同比+20.45%，归母净利润1.36亿元，同比+428.73%。
　　白羽鸡苗主业量价齐升，业绩大幅增长。受益于白羽肉鸡行业景气上行，2026年前三季度公司白羽肉鸡主业实现量价齐升，其中：（1）父母代白羽肉种鸡销量同比增长50%以上，均价同比增长80%以上，贡献了公司主要利润；（2）商品代鸡苗销量同比去年微增，单价同比去年增长0.2元，成为公司第二大利润来源；（3）公司小型白羽肉鸡持续开展选育迭代、产品升级，并遇到较好的市场行情，业绩同比实现大幅提升。除了白羽肉鸡主业外，公司种猪板块凭借双阴种猪的优势，同样实现了较好的盈利。
　　行业延续景气，业绩有望维持高增。（1）行业延续景气。从供给端来看，2026年父母代鸡苗价格持续高位运行，反映出行业优质父母代鸡苗供给依然偏紧，按照产业周期传导规律，预计2027年商品代鸡苗供给仍将维持偏紧格局。从需求端来看，白羽肉鸡属于增量市场，下游屠宰、养殖端持续扩产，拉动商品代鸡苗需求稳步增长；同时市场普遍预期2027年猪肉价格回升，有望拉动鸡肉价格上行，进而带动商品代鸡苗需求增长，支撑白羽肉鸡苗行情向好。（2）公司种源优势稳固，销量有望继续增长。截至2026年10月底，公司预计国内进口祖代肉种鸡近50万套，公司引种计划10万套，11月引种事宜仍在推进中，预计11月中上旬可分2批次完成2万套引种。因公司有新的场区投入使用，2027年公司商品代鸡苗的产量同比2026年将有所增加，受益于鸡苗价格上涨和产能扩张，公司有望实现业绩的持续高增长。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.66/10.40/8.17亿元，10月30日收盘价对应PE分别为11.6/9.6/12.3倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：禽类价格波动风险；重大疫情风险；原材料价格波动风险