事件：7月22日，公司发布2026年中报。公司2026年上半年实现营业收16.97亿元，同比+28.44%，实现归母净利润3.08亿元，同比+4897.29%；2026年二季度实现营业收入9.13亿元，同比+30.77%，实现归母净利润2.04亿元，同比+957.46%。
　　白羽鸡苗量价齐升，盈利大幅增长。2025年公司祖代白羽肉鸡引种量同比增加，带动1H2026父母代鸡苗销量大幅增长。同时伴随国内白羽肉鸡行业景气度提升，1H2026公司鸡苗销售价格同比显著上涨，其中父母代鸡苗售价维持高位，成为公司利润增长的核心驱动，商品代鸡苗售价同比上涨，盈利水平也有所提升。1H2026公司累计销售白羽肉鸡苗3.27亿只，同比增长2.2%；2026年7月24日公司商品代鸡苗报价3.3元/只，较2025年同期增长26.9%。
　　行业景气上行，业绩有望延续高增。1）行业景气上行，2024年底以来，美国、新西兰等传统白羽鸡祖代种源引种渠道因高致病性禽流感受阻；2025年底法国禽流感进一步冲击行业引种供给，2026年1-5月国内祖代白羽肉鸡无境外引种增量，预计未来行业将延续供给偏紧格局，父母代鸡苗价格有望进一步上涨，商品代鸡苗价格同样延续向好趋势。2）公司种源优势稳固，加速产能布局，公司2025年引进祖代白羽肉种鸡26.60万套，占全国比例超42%，保持行业领先地位；公司于山西大同投建100万套父母代鸡养殖场项目，2025年度先行启动1个育雏场建设，2026年度新建3个产蛋场、1个育雏场和1个饲料厂，目前相关建设工作正按规划有序开展，未来建成后预计可新增约1亿只商品代鸡苗产能，规模化供应能力将继续增强。受益于鸡苗价格上涨和产能扩张，公司有望实现业绩的持续高增长。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.31/9.92/9.81亿元，7月23日收盘价对应PE分别为15.9/13.3/13.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：禽类价格波动风险；重大疫情风险；原材料价格波动风险。