投资要点
　　事件:公司2026年H1实现营收16.97亿元，同比+28.44%，实现归母净利润3.08亿元，同比+4897.29%;单季度看，公司2026年Q2实现营收9.13亿元，同比+30.77%，实现归母净利润2.04亿元，同比+957.46%。
　　鸡苗业务量价齐升。公司盈利大增:根据公司销售月报，公司2026H1共销售鸡苗约3.27亿羽，同比+2.21%，羽均售价约3.83元（含父母代鸡苗测算)，同比+44.08%;公司2026Q2共销售鸡苗约1.66亿羽，同比-0.25%，羽均售价约4.05元(含父母代鸡苗测算)，同比+51.35%。2026年苗价大幅上涨，叠加公司成本端下降，整体鸡苗销售盈利高增。
　　益生909鸡苗出栏量逐步提升:公司2026H1共销售益生909鸡苗约4637.5万羽，同比+0.87%，单羽售价约1.45元，同比+55.66%;公司2026Q2共销售益生909鸡苗约2416.3万羽，同比+14.84%，单羽售价约1.62元，同比+93.82%。受苗价上涨带动，公司销售益生909业务实现盈利。
　　种猪销量大增，行业地位持续稳固:公司2026H1共销售种猪约7.36万头，同比+91.30%，头均售价约2128元，同比-9.54%;公司2026Q2共销售种猪约4.30万头，同比+76.57%，头均售价约2139元，同比-13.44%。公司已跻身全国种猪繁育企业第一梯队，成为国内多家龙头企业的重要种猪供应商，盈利同步实现增长。
　　海外祖代鸡引种受限，禽产业链景气上行兑现:2025年，全国祖代雏鸡更新157.42万套，其中，进口占比40%，自繁占比60%。进口品种均从法国引进，为哈伯德、AA、罗斯。2025年全国祖代更新数量仍处于历史高位;公司2025年引种26.6万套，占全国海外引种量的比例超过42%。2026年1-5月国内祖代白羽肉鸡进口再度中断，此次中断将影响2026年下半年我国父母代种鸡的供给，预计优质的父母代鸡苗供给将进一步收紧，价格有望进一步上涨。
　　投资建议:公司作为白羽鸡种源龙头企业,成本端维持下降,有望受益于海外引种受限。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、0.41、0.48元，基于2026年7月24日收盘价对应PE为27.3、20.2、174倍,维持“增持”评级。
　　风险提示:动物疫病风险、自然灾害、政策变化、生猪及活禽价格波动。