全球市场观察
　　A/H股表现分化。上证指数跌1.4%，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.1%，半导体、传媒领跌，白酒、医药和港口航运相对强势；港股恒指涨1.5%，恒生科技涨0.3%，消费和能源领涨，集成电路、生物科技和黄金珠宝收跌。蒙牛乳业涨逾9%。南向资金净卖出35.60亿港元，连续13日流出，智谱、中芯国际和中海油净买入居前，泡泡玛特、中国人寿和快手净卖出居前。政策方面，五部门发布消费基础设施建设指导意见，支持商业设施更新和服务消费设施建设，着力改善供给。人民币继续走强，美元兑在岸人民币收于6.656，离岸盘中触及6.649。
　　日韩股市重挫，日经225跌2.1%，韩国KOSPI跌3.5%，美国科技巨头财报利空向亚洲半导体链传导，三星电子跌3.0%，SK海力士跌7.1%。日本央行维持利率在1.25%，仍保留年内加息可能，政策对估值的支持有限。欧洲Stoxx 600跌0.4%，科技板块领跌，市场集中下调AI硬件投资回报预期；传媒板块逆势上涨，环球音乐流媒体订阅收入改善提供支撑。
　　美股明显下跌，道指跌1.1%，标普500跌1.8%，纳指跌2.9%，费城半导体指数跌7.2%。英特尔四季度指引不及预期，股价重挫28.6%；亚马逊跌1.4%，全年2,200亿美元资本开支计划及负自由现金流继续受到质疑，英伟达跌4.2%。科技、工业领跌，能源、必需消费和公用事业上涨。AI订单仍在增长，但市场更关注收入能否覆盖资本开支和融资成本。收益率下降仍未带动科技股企稳，盈利兑现和估值压力成为主要约束。
　　美债曲线牛陡，2年期跌5个基点至4.56%，10年期跌4个基点至4.94%，30年期跌1个基点至5.31%。美国三季度就业成本指数环比增长0.8%，低于前季0.9%，工资增幅降至0.7%，劳动力成本压力有所缓和。达拉斯联储主席洛根仍主张至少再加息两次、每次25个基点。工资降温叠加股市避险买盘推动短端走强，油价上涨和加息预期则限制长债涨幅。
　　布伦特12月合约到期日涨2.4%至117.64美元/桶，创半年新高，霍尔木兹航运和中东能源设施风险继续推高供应溢价。COMEX 11月黄金跌3.3%至3,885.7美元/盎司，同月白银跌5.9%至49.10美元/盎司，科技股抛售带来的平仓和补保证金压力拖累贵金属。比特币在周五亚洲时段一度跌破7.7万美元，币安安全事件加剧抛压。