全球市场观察
　　10月27日，A/H股高开低走。上证指数跌1.3%，深证成指跌2.5%，创业板跌3.4%，科创50跌4.8%，科技成长承压，银行、航运和煤炭相对强势。两市成交缩至约1.46万亿元，资金继续向防御方向集中；港股恒指跌0.7%，恒生科技跌1.5%，科技、地产走弱，金融和公用事业收涨。南向资金净卖出12.37亿港元，连续第十日净卖出，智谱、MiniMax和腾讯净买入居前，阿里巴巴、中芯国际和中海油遭净卖出。中国9月工业企业利润同比增长14.4%，主要集中于电子和上游行业。人民币保持偏强，美元兑在岸人民币夜盘收于6.667。
　　日韩受隔夜美股芯片反弹带动，日经225涨1.7%，韩国KOSPI涨3.1%，三星电子、SK海力士领涨，AI融资预期改善与油价回落共同提振风险偏好。欧洲Stoxx 600涨0.5%，英国富时100跌0.8%；AI情绪回暖，科技和矿业走强，银行承压。汇丰控股财富管理业务增速放缓、收入不及预期，拖累银行股及英国市场。
　　美股延续科技主导的反弹，道指基本持平，标普500涨0.6%，纳指涨1.2%，费城半导体指数涨3.6%。博通相关630亿美元芯片融资安排缓解AI资金链担忧，股价涨4.0%；CoreWeave涨7.9%，Nebius涨11.2%，存储和光通信同步走强，能源板块随油价下跌。汽车、半导体和交通板块领涨，医疗器械、商业服务和能源收跌。
　　美债收益率走低，2Y升2bps至4.70%，10Y跌1bp至4.99%，30Y跌1bp至5.30%。美国10月消费者信心指数升至91.7，高于预期81.0，9月耐用品订单环比增长1.8%，需求韧性仍在。市场预计本周联储按兵不动，12月加息概率仍在八成左右。强数据限制短端利率下行，油价回落则减轻长端通胀压力，债市整体仍处于议息前的等待状态。
　　布伦特原油跌1.7%至113.88美元/桶，美伊外交推进继续压低风险溢价，胡塞武装袭击沙特石油设施仅短暂推高盘中价格。现货黄金涨约1.1%至4062美元/盎司，美元走强未阻止金价反弹；伦铜涨约1.0%至14474美元/吨，现货升水走阔反映近端供应偏紧。比特币纽约尾盘涨约0.8%至8.07万美元。