全球市场观察
　　10月22日，A/H股加速调整。上证指数跌1.5%，深证成指跌3.0%，创业板指跌4.4%；光模块、半导体等成长板块领跌，银行相对抗跌。恒指跌3.0%，恒生科技跌5.0%，医疗保健、原材料和可选消费领跌。南向资金净卖出92.18亿港元，腾讯控股、中海油和金斯瑞生物科技净买入居前，联想、中芯国际等遭净卖出。离岸人民币纽约尾盘升至6.672，较前一交易日走强27点，股弱汇强说明本轮调整难以仅用人民币资产整体流出来解释。
　　日韩股市回吐前一日反弹，日经225跌2.7%，韩国KOSPI跌3.5%，三星电子跌4.0%，SK海力士跌5.5%；AI投资回报与融资担忧压制半导体链，油价上涨又加重能源进口经济体的成本压力。欧洲Stoxx 600跌约1.0%，银行、科技和奢侈品板块承压，食品饮料逆势走强；法国主权利差扩大叠加部分财报逊于预期，压低金融与周期资产估值，较好的食品企业销售表现则吸引防御性配置。
　　美股下跌集中于科技权重股。道指基本持平，标普500跌1.2%，纳指跌2.6%，费城半导体指数跌6.7%。Meta跌7.0%，营收超预期仍未化解资本开支与融资担忧；CoreWeave跌10.1%，英伟达跌4.4%。必需消费、商业服务和通讯服务等防御性板块走强，宝洁涨5.6%，半导体、传媒和汽车领跌。市场正提高对自由现金流和融资自给能力的定价权重。
　　美债收益率全线大跌。2年期跌16bps至4.65%，10年期跌17bps至4.96%，30年期跌13bps至5.29%。当天初请失业金人数降至19.4万人，低于预期的20万人，劳动力市场仍具韧性。联储10月暂停加息仍是基准预期，但强就业与高油价限制后续转鸽空间。债券在这两项压力下仍大涨，显示避险需求和股债资金调整成为主要推动。
　　布伦特12月原油期货涨4.0%至113.17美元/桶，沙特能源设施及航运安全风险推高供应溢价。现货黄金跌2.9%至4021.80美元/盎司，白银跌5.9%至54.42美元/盎司；比特币在纽约交易时段回落至约8.13万美元，跌约3.3%。