翰森ADC管线临床进展与全球合作持续取得突破。B7-H3 ADC在小细胞肺癌和骨肉瘤两项III期研究中接连取得阳性结果，国内双适应症进入上市审评，全球多瘤种开发加速推进；与罗氏的合作由单产品授权升级至多项目平台合作，超155亿美金重磅合作体现MNC对公司ADC研发能力的认可。创新药商业化与全球化业务有望共同推动公司长期成长。
　　与罗氏达成超150亿美元ADC战略合作，多项目合作推动ADC平台全球价值释放。2026年10月19日，翰森制药公告与罗氏达成ADC战略合作及许可协议，涵盖两项翰森自主研发的临床前ADC项目，以及多项由罗氏提出靶点、依托翰森自有ADC技术平台开发的新项目。根据协议，翰森将获得4亿美元首付款、1.1亿美元一周年付款，以及潜在超过150亿美元的开发、注册及商业化里程碑，并享有海外销售分级特许权使用费。翰森将主导项目早期开发，最晚至完成全球Ia期临床，罗氏负责大中华区以外的后续开发，翰森保留大中华区全部权益。此外，公司可选择最多两个项目参与海外共同开发，并获得相应美国市场商业化额外收益，进一步参与全球创新药价值分配。
　　继CDH17 ADC授权后再次扩大合作，翰森ADC平台由单产品出海向多项目合作升级。2025年10月，翰森已将CDH17 ADCHS-20110海外权益授权罗氏，获得8000万美元首付款及潜在里程碑。本次双方合作由单一产品扩大至ADC项目组合，部分靶点由罗氏提出、翰森负责早期研发，体现出国际大型药企对公司ADC技术平台及持续研发能力的认可。此前公司B7-H3 ADC、B7-H4 ADC已授权GSK，其中B7-H3 ADC在小细胞肺癌及骨肉瘤两项III期研究中取得阳性结果，国内双适应症上市申请已获受理，GSK正推进全球多瘤种III期开发。随着ADC管线逐步进入临床成果兑现期，以及与罗氏的多项目合作持续推进，公司有望形成国内创新药商业化、海外研发里程碑及销售分成共同驱动的增长格局。
　　HS-20093骨肉瘤III期PFSHR达到0.33，成为近30年来复发难治性骨肉瘤领域首个取得阳性结果的III期研究。2026年ESMO大会主席论坛LBA9披露翰森制药B7-H3 ADC瑞康立伏妥塔单抗（HS-20093）治疗复发难治性骨肉瘤的III期ARTEMIS-011研究结果，共纳入122例既往至少二线治疗失败的患者。HS-20093组与吉西他滨联合多西他赛化疗组中位PFS分别为5.5个月和1.4个月，HR=0.33（P＜0.0001），疾病进展或死亡风险降低67%；ORR分别为15%和2%，DCR分别为76%和33%，OSHR为0.51，呈现积极生存获益趋势。骨肉瘤多发于儿童及青少年，复发转移后预后较差，后线治疗长期依赖传统化疗，近30年来缺乏有效的新治疗方案。HS-20093凭借B7-H3靶向及拓扑异构酶抑制剂载荷的旁观者杀伤效应，在高度异质性的骨肉瘤中取得显著PFS改善，为这一长期缺乏新药的罕见肿瘤提供了新的治疗选择。
　　小细胞肺癌及骨肉瘤两项III期研究接连成功，国内双适应症进入上市审评，全球开发持续向大瘤种拓展。此前2026年WCLC大会披露HS-20093治疗复发性小细胞肺癌的III期ARTEMIS-008研究结果，中位OS达到18.5个月，对照组为10.3个月，HR=0.46；中位PFS分别为7.2个月和3.0个月，HR=0.33。公司已于2026年9月先后获得小细胞肺癌及骨肉瘤两项BLA受理，均纳入优先审评，有望成为全球首批商业化的B7-H3 ADC之一。国内方面，HS-20093已布局NSCLC、食管鳞癌等III期研究；海外方面，合作伙伴GSK正推进复发性SCLC全球III期EMBOLDSCLC-301及转移性去势抵抗性前列腺癌全球III期EMBOLDProstate-302，并规划进一步拓展早线SCLC等适应症。本次ESMO上，GSK披露海外复发性广泛期SCLC患者8 mg/kg剂量组确认ORR达到61%，支持全球开发。HS-20093目前在中国及全球层面的开展III期临床试验达到六项，已覆盖消化道肿瘤、头颈部鳞癌、骨肉瘤及前列腺癌等多个实体瘤种，多项三期临床试验仍在计划中。
　　HS-20122首次披露人体临床数据，EGFR突变NSCLC患者ORR达到61.3%。本次ESMO公布EGFR/c-MET双抗ADCHS-20122的I期研究结果，共入组215例晚期实体瘤患者，整体ORR为44.1%，DCR为91.0%。其中EGFR-TKI经治NSCLC患者ORR达到61.3%，6个月PFS率为75.3%；免疫化疗经治肺鳞癌ORR为32.1%，头颈部肿瘤ORR达到50.0%。安全性方面，未观察到剂量限制性毒性及≥3级皮疹。HS-20122在EGFR-TKI耐药肺癌中展现较高缓解率，同时在肺鳞癌及头颈部肿瘤中观察到抗肿瘤活性，具备向多个大适应症拓展的潜力。
　　HS-20108二线小细胞肺癌确认ORR最高达到68.8%，SEZ6 ADC早期疗效积极。本次ESMO首次披露SEZ6 ADCHS-20108的I期临床数据。共纳入96例晚期实体瘤患者，整体可评价人群确认ORR为41.1%，DCR为95.6%。其中二线SCLC患者在4 mg/kg和5 mg/kg剂量组的确认ORR分别达到68.8%和52.9%，DCR均为100%；4 mg/kg剂量组整体SCLC患者确认ORR达到57.7%。SEZ6是小细胞肺癌ADC研发的新兴靶点，HS-20108在二线患者中取得较高缓解率，4 mg/kg剂量组疗效表现突出，有望成为公司小细胞肺癌管线的重要后续开发品种