1、2026年上下半年镜像表现，这在过往年份并不多见。展望2027年，业绩的贡献将边际减弱，估值的变化方向将主导市场走向，摆脱连续的估值收缩至关重要。
　　2、以全A指数高点回调20%为界，牛市中也会出现较大幅度调整，多发生在经济繁荣时期，1999年519行情之后也出现过20%以上的调整，牛市延续的关键是先修复信心，利用好外部环境转暖的窗口，加上经济基本面改善，支撑牛市接续。
　　3、市场充分调整后，考虑到当前市场估值不高、加上股权风险溢价高于以往任何一次，后续市场回调的风险可控，同时密切关注部分行业或指数领先市场见底的属性。
　　4、今年上半年市场对成长科技抱团达到极致，聚散轮动，抱团由聚到散，抱团瓦解之后先会经历一个相对迷茫的时期，类似于2016年-2017年上半年的阶段，随后才会逐步开始凝聚新一轮的抱团共识。
　　5、成长科技除了筹码结构之外，估值调整是核心掣肘，观察高油价缓和以及美联储加息结束的信号。2027年外需内需剪刀差将会收敛，意味着需要重视内需链，但可持续的上涨不能只靠基数，这是大盘价值能否进攻的关键。
　　6、行业配置上，重点考虑顺周期&内需、AI产业链以及低估值三条配置线索，其中内需包括地产链、基建链以及部分消费品，AI产业链包括国产算力以及AI应用，低估值包括非银和部分央国企。
　　风险提示：全球宏观环境超预期波动；中美贸易摩擦加剧风险；地缘政治加剧风险；美联储政策转向；对政策的理解可能存在偏差；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等。