核心观点：
　　本周市场：截至2026年10月23日，本周北证50指数上涨3.67%，跑赢科创50指数/创业板指数/沪深300指数4.64/6.86/5.24pct；近一年，北证50指数下跌32.33%，跑输科创50指数/创业板指数/沪深300指数28.35/19.98/21.45pct。
　　从流动性表现看，北证A股本周日均成交额达141亿元，较上周上升7.50%，占全A成交额比重为0.89%，北证50本周日均换手率为1.54%，北证专精特新指数本周日均换手率为2.47%，同期科创50、创业板指、中证2000指数的日均换手率分别为1.18%、2.04%、2.84%。
　　分行业看，本周北交所16个行业上涨，8个行业下跌，涨幅前三的行业为石油石化、通信、电子，涨幅为9.46%、4.65%、4.50%。
　　投资建议：
　　整体板块看，当前北证A股/创业板/科创板PE（TTM,剔除负值）分别为27.61/33.13/54.17倍（2026/10/23）；本周金融街论坛年会释放明确信号，北交所下一阶段改革路径进一步明晰，“优化投资生态”被放在了系统部署的突出位置，凸显监管对于投融资两端改革及制度生态建设协同推进的明确政策思路。伴随开市五周年节点临近，市场对北交所流动性改善的预期或将持续升温，后续将重点跟踪北证50ETF推出、新股市值配售等政策细则的落地节奏。估值层面，北交所历经长期调整，整体已处于具备性价比的区间，当前正值三季报发布期，业绩预期成为当前重要因素。具体方向看：1)持续关注业绩超预期或有边际变化的公司及估值相对较低的优质指数权重标的；2)关注具备较强壁垒、订单落地预期强、增长路径明确的AI+/半导体、新材料等相关公司及具备全市场稀缺价值的标的；3)关注电力设备新能源、创新药、人形机器人、商业航天等板块机会。
　　具体标的建议关注AI+/半导体方向的蘅东光、曙光数创、戈碧迦、中科仪、鸿仕达、锐翔智能、凯德石英、并行科技、同惠电子、赛英电子、海达尔、万源通、雷神科技等；高端制造/新材料方向的同力股份、民士达、锦华新材、创达新材、新恒泰、佳先股份、禾昌聚合等；固态/新能源方向的纳科诺尔、连城数控、美德乐、昆工科技、安达科技、广信科技等；人形机器人/智驾方向的鼎智科技、开特股份、奥迪威、同力股份、苏轴股份、三协电机、骏创科技、万通液压、丰光精密、朗信电气、明阳科技、林泰新材、易实精密、建邦科技等；商业航天方向的星图测控、富士达、创远信科等；以及消费医药方向的锦波生物、诺思兰德、太湖雪、康农种业等公司。
　　北交所下一阶段改革路径进一步明确，关注北证50ETF、市值配售等落地节奏。10月19日至22日，2026金融街论坛年会在北京举行，此次论坛释放明确信号，北交所下一阶段改革重点方向是投资端扩容、融资端提质和整体制度体系的进一步夯实，北证50ETF、新股市值配售、创新性评价标准等被列为下一步重点工作。
　　证监会主席吴清对于北交所下一阶段重点改革方向明确定调：锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等一系列举措，促进北交所新三板一体化高质量发展。
　　在北交所承办“共建服务中小企业资本市场新生态”平行论坛，证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军、北交所董事长鲁颂宾分别作主旨演讲。围绕下一阶段重点工作，商庆军从扩容优质供给、优化投资生态、严监管提质量三个方面作出系统部署。商庆军强调下一步证监会将进一步加大投资端建设力度，发行端方面稳妥实施新股市值配售、持续推动询价发行案例落地，适度提升定价弹性；产品端方面加大公募基金供给力度，稳步推出北证50ETF。鲁颂宾明确部署了北交所下一步四项改革举措：发布北交所创新性评价标准，完善发行承销制度、推进引入新股发行市值配售，推进北证50ETF落地。
　　当前正值北交所开市五周年之际，北交所下一阶段改革方向进一步明晰，“优化投资生态”被放在了系统部署的突出位置，凸显投融资两端改革及制度生态建设协同推进的明确政策思路。伴随开市五周年节点临近，市场对北交所流动性改善的预期或将持续升温，后续将重点跟踪北证50ETF推出、新股市值配售等政策细则的落地节奏。
　　北交所三季报进入密集披露期，建议持续关注业绩超预期及有边际变化的公司。截至2026年10月23日，北交所共有22家公司披露2026年三季度业绩，较上周新增19家。已披露的公司中17家公司实现盈利，11家公司营收及归母净利润双增；归母净利润同比增速超过50%的公司共5家，包括朱老六（同比+166.52%）、吉和昌（同比+89.08%）、太湖雪（同比+86.73%）、格利尔（同比+81.81%）、西磁科技（同比+70.11%）。下周三季报将进入集中披露阶段，建议持续关注业绩超预期及有边际变化的公司。
　　本周北交所审核动态：本周北交所共有19家公司更新审核动态。其中，中星联华、八环科技、济人药业、国贵科技、百图股份、林泉股份、裕富照明、百川生物、日信高科、绽妍生物、浙江亿得、国电股份、羽玺新材已问询；新富科技提交注册；天广实、百英生物、菊乐股份、森峰激光