1、市场回顾：本周（2026/10/12-2026/10/16），市场持续回落，万得全A全周收跌5.1%，上证指数-2.6%，创业板指-8.9%，全市场周度日均成交额减少约2293亿元至1.58万亿元。行业方面，食品饮料、银行、煤炭领涨，涨跌幅分别为1.9%、1.5%、-0.1%，通信、电子、电力设备领跌，跌幅分别为10.9%、8.7%、7.4%，题材方面，冰雪旅游、AI语料、中船系等概念较活跃。具体来看，周一市场延续回落，硬件链受美国可能进一步限制中国光模块产品的担忧延续下挫，AI应用受字节跳动旗下海外短剧应用上线9个月累计下载量突破1亿、腾讯上线免费短剧小程序、博纳宣布首部AI超写实院线电影定档等催化逆势走强。周二市场探底回升，早盘市场在美股科技、韩国股市大跌的影响下低开创下年内新低，午后在建滔积层板宣布对2116以下薄布板料及PP售价上调15%的消息催化下，PCB带领指数反弹，量化监管写入交易所违规处理规则同样提振市场情绪。周三市场在隔夜韩国市场重挫的影响下再度走弱；周四市场在美国CPI超预期、Anthropic公布的ARR低于预期以及Coreweave股债双杀的共同冲击下大幅低开，食品饮料等低估防御板块涨幅靠前，PCB在产业链多家公司三季报业绩预喜下也有不错表现。周五市场冲高回落，尾盘有所修复。题材股相对活跃，军工板块在朱雀二号成功发射与特斯拉Roadster2发布会带动下冲高，地产板块在杭州、深圳两地相继出台楼市新政的催化下亦有不错表现。
　　2、市场走势研判：市场在本周加速调整，主要受AI叙事松动以及流动性冲击的影响，科技股首当其冲，后半周随着上证指数调整至“924行情”以来的关键点位，在宽基ETF大幅放量的带动下，初现企稳迹象。我们认为，市场经历了充分调整之后，底部区域逐步清晰，布局超跌反弹的时机已经成熟。从市场调整幅度来看，万得全A自5月中旬高点回调幅度超过20%，估值回到20倍左右的水平；沪深300指数连续10周下跌，超过了2011年底时连续9周下跌的时间长度，市场调整时间与空间均较为充分。10月下旬开始将陆续迎来国内外重要事件，包括国内政策相关的金融街论坛和五中全会，A股基金持仓和三季报，海外也将迎来美联储议息会议以及美股财报，这些事件有助于缓和当前市场较为悲观的基本面、微观流动性和AI叙事的预期。风格上，大盘风格由于低估值属性，加上政策发力的窗口期到来，在市场企稳以及反弹初期相对占优。
　　3、配置策略建议：市场企稳看科技，形成趋势看内需，关注三方面配置机会，一是科技的超跌反弹，进入10月下旬之后科技催化增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，近期大幅回调之后配置价值显著提高，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；二是重视内需与顺周期板块的配置价值，包括地产基建链以及部分消费品；三是对于货币政策变化反应最为直接、业绩估值匹配度较好、能够稳指数的非银金融。
　　风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等。