春秋航空于2026年10月29日发布2026年三季报：
　　2026Q3公司实现归母净利润/扣非归母净利润8.01/7.91亿元，同比下降31.37%/32.13%。2026年前三季度实现归母净利润/扣非归母净利润18.43/18.17亿元，同比下降21.08%/21.46%。
　　2026年Q3，公司RPK增速高于ASK增速，但油价高企使得单位成本大幅增长：
　　截至2026年9月公司运营140架飞机。较2025年年底净增6架飞机。
　　2026年单三季度RPK增速高于ASK，客座率提升。2026年Q3整体/国内/国际/地区ASK同比增长8.86%/12.32%/-5.06%/49.11%；整体/国内/国际/地区RPK同比增长10.25%/13.61%/-3.84%/47.35%；客座率93.73%，同比增长1.18pt。2026年前三季度整体/国内/国际/地区ASK同比增长12.98%/16.14%/0.84%/43.98%；整体/国内/国际/地区RPK同比增长15.12%/17.72%/4.52%/45.29%，累计平均客座率93.00%，同比+1.73pt。
　　三季度座公里收入基本持平，但航油成本高企导致公司座公里成本大幅增长。根据测算，2026年Q3，公司座公里收入/成本0.3795/0.3214元，同比-0.36%/+10.69%。2026年前三季度公司座公里收入/成本0.3700/0.3250元，同比+2.13%/+8.97%。
　　盈利预测、估值及投资评级：由于当前油价高企，我们下调公司2026年归母净利润为15.68亿元，维持2027-2028年归母净利润预测为24.54/34.63亿元，对应PE分别为24.1X/15.4X/10.9X。公司是我国低成本航空龙头，当前高油价下公司业绩韧性凸显，股价已有较大幅度调整，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。